交易員預(yù)測12月人民幣對美元即期匯率小幅升值

新華財經(jīng)北京12月5日電(經(jīng)濟(jì)分析師潘宇昕、楊瑞)根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)信息社新華指數(shù)事業(yè)部開發(fā)的人民幣交易員指數(shù)(RMB Trader Index，簡稱RMBTI)，12月人民幣對美元即期匯率小幅升值288.24PIPS，未來三個月人民幣對美元即期匯率波動率有小幅擴(kuò)大趨勢。

從本期調(diào)查結(jié)果來看，多項情緒因素動能處于擴(kuò)張態(tài)勢，但整體動能較弱，其中美國貨幣政策動能偏高，為61.76點(diǎn)；其他處于擴(kuò)張趨勢的動能因素依次為美元指數(shù)、CFETS指數(shù)、中國貿(mào)易收支、人民幣銀行代客結(jié)售匯和美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，分別為58.82點(diǎn)、54.41點(diǎn)、54.41點(diǎn)、51.47點(diǎn)、51.47點(diǎn)。同時，中國貨幣政策、中美十年期國債收益率利差等情緒因素動能偏低。

圖12019年12月人民幣交易員指數(shù)

圖注：橫軸為影響因子，虛線以上代表影響人民幣匯率情緒因素的動能偏高，虛線以下代表影響人民幣匯率情緒因素的動能偏低。

針對受訪交易員，新華指數(shù)除每月調(diào)查影響人民幣匯率波動最相關(guān)的基本面因子外，還對未來一月匯率升貶值幅度動態(tài)跟蹤并測算。結(jié)果顯示，交易員預(yù)測12月人民幣對美元即期匯率小幅升值288.24PIPS，同時，60%的交易員認(rèn)為未來三個月人民幣對美元即期匯率波動率將小幅擴(kuò)大，40%的交易員認(rèn)為波動率將維持穩(wěn)定。

三季度美國GDP同比增長1.9%，較一季度下降1.2%，在美國經(jīng)濟(jì)增速下滑的同時，中國經(jīng)濟(jì)增長與基準(zhǔn)利率穩(wěn)定使人民幣兌美元匯率升值受到基本面支撐。

往期交易員預(yù)測匯率與實際匯率基本一致

過去23個月的調(diào)查結(jié)果顯示，交易員預(yù)測匯率與實際匯率變化幅度及方向基本一致。

圖2預(yù)測匯率與實際匯率對比(2018.01-2019.011)

風(fēng)險事件、人民幣銀行代客結(jié)售匯、中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展為12月影響人民幣匯率波動的最重要因素

從影響人民幣匯率波動的因素來看，風(fēng)險事件、人民幣銀行代客結(jié)售匯、中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展是12月影響人民幣匯率波動最重要的三個指標(biāo)。

針對風(fēng)險事件，53.34%的交易員認(rèn)為12月風(fēng)險事件將導(dǎo)致人民幣匯率小幅貶值，33.33%的交易員則認(rèn)為風(fēng)險事件將導(dǎo)致人民幣匯率小幅升值，13.33%的交易員認(rèn)為風(fēng)險事件對人民幣匯率沒有特別影響。

圖312月風(fēng)險事件對匯率影響調(diào)查結(jié)果

針對人民幣銀行代客結(jié)售匯，60.00%的交易員認(rèn)為12月銀行代客結(jié)售匯規(guī)模較上月基本持平，13.33%的交易員認(rèn)為結(jié)售匯逆差將縮小，13.33%的交易員認(rèn)為結(jié)售匯順差將縮小，6.67%的交易員認(rèn)為結(jié)售匯逆差將擴(kuò)大，6.67%的交易員認(rèn)為結(jié)售匯順差將擴(kuò)大。

圖412月人民幣銀行代客結(jié)售匯傾向調(diào)查結(jié)果

針對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，40%的交易員認(rèn)為12月中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展(GDP環(huán)比)將小幅下滑，33.33%的交易員認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將基本持平，26.67%的交易員認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將小幅增長。

圖 5 12月中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況調(diào)查結(jié)果

風(fēng)險事件、人民幣銀行代客結(jié)售匯、美元指數(shù)為2019年以來影響人民幣匯率波動的最重要因素

2019年1月~12月，從交易員對各指標(biāo)影響人民幣匯率變化的重要性貢獻(xiàn)度分布看，風(fēng)險事件、人民幣銀行代客結(jié)售匯、美元指數(shù)位居前三，每月平均貢獻(xiàn)度分別為17.84%、14.93%和13.65%，是2019年以來影響人民幣匯率波動最重要的三個因素。其次，美國貨幣政策平均貢獻(xiàn)度為13.18%，是影響人民幣匯率波動的第四重要因素。

圖6各指標(biāo)影響人民幣匯率變化的重要性貢獻(xiàn)度分布(2019.01-2019.12)

“人民幣交易員指數(shù)”(RMBTI)由中國經(jīng)濟(jì)信息社新華指數(shù)事業(yè)部獨(dú)立研發(fā)，該指數(shù)通過對經(jīng)典匯率決定理論與人民幣匯率特有因素的綜合考察，深度學(xué)習(xí)交易員個性化交易邏輯，動態(tài)捕捉影響交易行為的共性指標(biāo)，按月發(fā)布圍繞榮枯線波動的情緒調(diào)查指數(shù)。該指數(shù)每月中旬開啟次月情緒調(diào)查，次月第一周發(fā)布調(diào)查結(jié)果。目前，指數(shù)已試運(yùn)行三十二期，受訪機(jī)構(gòu)范圍覆蓋四大股份制銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行和外資銀行等金融機(jī)構(gòu)。