黃金時(shí)間·一周金市回顧：中東戰(zhàn)火重燃避險(xiǎn)情緒 金價(jià)劍指3500美元關(guān)口

新華財(cái)經(jīng)北京6月16日電 在避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下，上周（6月9日至13日當(dāng)周）國(guó)際現(xiàn)貨黃金強(qiáng)勢(shì)走高。當(dāng)周金價(jià)開(kāi)盤3310.60美元／盎司，最高觸及3446.75美元／盎司，最低3293.67美元／盎司，報(bào)收3433.47美元／盎司，全周上漲121.79美元或3.68%，周收盤價(jià)創(chuàng)下歷史最高，且為連續(xù)第二周收漲。

分析來(lái)看，疲弱的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將降息的預(yù)期，增加了黃金的吸引力；中東緊張局勢(shì)升級(jí)則進(jìn)一步促使避險(xiǎn)資金涌入黃金。在此背景下，展望新的一周金價(jià)走勢(shì)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議將要登場(chǎng)，鮑威爾講話或再度引爆市場(chǎng)，但隨著周末中東地緣局勢(shì)愈演愈烈，受益于避險(xiǎn)情緒高漲，金價(jià)或有望測(cè)試3500美元／盎司關(guān)口。

特朗普關(guān)稅政策“續(xù)命”，貿(mào)易摩擦跌宕

上周初，受貿(mào)易局勢(shì)積極變動(dòng)的影響，市場(chǎng)情緒緩和，金價(jià)一度弱勢(shì)下探，并測(cè)試3300-3290美元／盎司支撐。不過(guò)，美國(guó)貿(mào)易政策的不確定性，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易局勢(shì)緊張的擔(dān)憂依然存在。尤其是美國(guó)總統(tǒng)特朗普上周四（6月12日）在一項(xiàng)法案簽署儀式上發(fā)表講話時(shí)表示，可能會(huì)提高美國(guó)汽車關(guān)稅，以提振國(guó)內(nèi)汽車制造業(yè)。這一表態(tài)被市場(chǎng)認(rèn)為此舉可能進(jìn)一步加劇美國(guó)與貿(mào)易伙伴的緊張關(guān)系。

與此同時(shí)，上周公布的美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，這不僅強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)盡早開(kāi)啟降息的押注，也讓特朗普政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的施壓更有“信心”。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月未季調(diào)CPI年率錄得2.4%，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.5%；核心CPI年率錄得2.8%，低于預(yù)期的2.9%。一連串低于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)者尚未感受到關(guān)稅的全面沖擊。因此，在通脹數(shù)據(jù)公布后，貨幣市場(chǎng)定價(jià)顯示美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率超過(guò)80%。

在此背景下，上周特朗普再次呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息100個(gè)基點(diǎn)，副總統(tǒng)萬(wàn)斯則進(jìn)一步稱美聯(lián)儲(chǔ)拒絕降息是貨幣政策失當(dāng)行為。

在通脹繼續(xù)放緩的同時(shí)，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，前一周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至2024年10月以來(lái)新高，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)也攀升至2021年底以來(lái)最高水平，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)正在降溫。

伴隨著交易員再次完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)兩次降息，美元指數(shù)在上周連續(xù)兩日走低，并創(chuàng)下逾三年新低?，F(xiàn)貨黃金則連續(xù)兩日收漲，逼近3400美元關(guān)口。

以色列“突襲”伊朗 地緣局勢(shì)驟然升級(jí)避險(xiǎn)情緒高漲

在美元走弱推動(dòng)金價(jià)收復(fù)3400美元的背景下，以色列對(duì)伊朗的突然襲擊，則進(jìn)一步加持了黃金的避險(xiǎn)需求。

以色列13日凌晨對(duì)伊朗境內(nèi)多處目標(biāo)發(fā)動(dòng)大規(guī)模襲擊，造成伊方核設(shè)施受損和人員傷亡。當(dāng)晚伊朗發(fā)起反擊。目前雙方仍在繼續(xù)相互發(fā)動(dòng)空襲。

地緣局勢(shì)陡然升級(jí)，不僅提振國(guó)際油價(jià)大幅飆升，也進(jìn)一步刺激了對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。13日沖突爆發(fā)后，國(guó)際金價(jià)單日拉漲超1.6%，進(jìn)一步突破3430美元關(guān)口并進(jìn)一步逼近3450美元一線。

在以伊沖突升級(jí)的背景下，新一輪美伊核談也宣告暫停。伊朗外交部長(zhǎng)阿拉格齊14日表示，在以色列“暴行”持續(xù)之際繼續(xù)進(jìn)行伊朗和美國(guó)間接談判是“毫無(wú)道理的”。

多頭持倉(cāng)企穩(wěn) 黃金ETF持倉(cāng)連續(xù)反彈

在美元走弱、地緣局勢(shì)升溫的共同背景下，市場(chǎng)對(duì)黃金的看漲“熱情”也進(jìn)一步回歸。

持倉(cāng)上看，最近一周，黃金多頭持倉(cāng)明顯企穩(wěn)。高頻數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日當(dāng)周，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉(cāng)合約當(dāng)周增加25451手，至441413手。

另外，在ETF方面，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的黃金持倉(cāng)量在截至6月13日當(dāng)周增加6.28噸，總持倉(cāng)升至940.49噸。這也是該ETF的持倉(cāng)連續(xù)第四周增加。

技術(shù)上，金價(jià)站穩(wěn)3400美元關(guān)口上方，有望沖擊3450-3500美元／盎司的關(guān)鍵壓力區(qū)域。若突破3500美元關(guān)口，金價(jià)將有望沖擊周線布林帶上軌3550美元／盎司一線。不過(guò)，目前金價(jià)的日線、月線均超出布林帶上軌，也帶來(lái)了回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。下方支撐關(guān)注3420-3400美元／盎司；關(guān)鍵支撐3365-3325美元／盎司。破位將再度回歸震蕩格局。

國(guó)內(nèi)方面，滬金主連（AU2508）進(jìn)入關(guān)鍵的800-810元／克的阻力區(qū)域，若上破，將挑戰(zhàn)820-837阻力區(qū)域；支撐關(guān)注790-785元／克區(qū)域，關(guān)鍵支撐780-775元／克。滬銀主連（AG2508）合約阻力9000-9100元／千克，關(guān)鍵阻力9200-9300突破將上攻；支撐8750-8550元／千克區(qū)域，關(guān)鍵支撐8350元／千克。

美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議將登場(chǎng) 鮑威爾能否引爆市場(chǎng)？

新的一周，市場(chǎng)最為關(guān)注的除了地緣局勢(shì)以外，無(wú)疑是北京時(shí)間周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)的利率會(huì)議決議。雖然市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)本月美聯(lián)儲(chǔ)仍將維持基準(zhǔn)利率不變，但焦點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)和利率預(yù)測(cè)的季度更新，即所謂的點(diǎn)陣圖。迄今為止，“點(diǎn)陣圖”暗示美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次，而貨幣市場(chǎng)定價(jià)幾乎與美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)完全一致。

若美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)“鷹派意外”，即上調(diào)對(duì)2025年的通脹預(yù)期，并將預(yù)期的降息次數(shù)縮減至“少于當(dāng)前的定價(jià)”，將提升美元限制并金價(jià)上漲幅度。反之，若美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)失業(yè)率走高，而通脹降溫跡象顯現(xiàn)，且鮑威爾發(fā)表鴿派講話，可能會(huì)成為美元反彈高度的“限制器”，應(yīng)該有助于限制黃金的回調(diào)空間。

（作者：李躍鋒，北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心研究員）

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編輯：吳鄭思

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