債市日報：6月18日

新華財經(jīng)北京6月18日電（王菁）債市周三（6月18日）橫盤整理，中長端品種偏弱，國債期貨全天在平盤附近震蕩，收盤漲跌互現(xiàn)，銀行間現(xiàn)券收益率多在0.5BP以內(nèi)波動；公開市場單日凈回籠77億元，短端資金利率普遍下行。

機構(gòu)認為，稅期開始走款，但資金仍然寬松，大行在繼續(xù)買短債，疊加央行可能重啟買國債的傳言再度散出，對于短券更加友好。在此前買斷式逆回購?fù)斗诺戎С窒拢肽昴┑牧鲃有灶A(yù)期尚屬平穩(wěn)。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤表現(xiàn)分化，30年期主力合約漲0.09%報120.900，10年期主力合約跌0.01%報109.140，5年期主力合約跌0.01%報106.280，2年期主力合約漲0.01%報102.544。

銀行間主要利率債多數(shù)上行，10年期國開債“25國開10”收益率上行0.25BP至1.7065%，10年期國債“25附息國債11”收益率上行0.25BP至1.636%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤上漲0.01%，報435.26點，成交金額595.14億元。其中，雪榕轉(zhuǎn)債、聯(lián)得轉(zhuǎn)債、東時轉(zhuǎn)債、博瑞轉(zhuǎn)債、華懋轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲9.14%、8.53%、7.49%、4.91%、4.49%。北陸轉(zhuǎn)債、天路轉(zhuǎn)債、金丹轉(zhuǎn)債、蘇利轉(zhuǎn)債、海波轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌9.39%、9.32%、8.75%、5.04%、4.38%。

【海外債市】

北美市場方面，當?shù)貢r間6月17日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌2.51BPs報3.939%，3年期美債收益率跌3.91BPs報3.886%，5年期美債收益率跌5.27BPs報3.977%，10年期美債收益率跌6.92BPs報4.377%，30年期美債收益率跌7.36BPs報4.883%。

亞洲市場方面，日債收益率普遍回落，10年期日債收益率下行1.7BP至1.46%，3年期和5年期日債收益率分別下行0.3BP和2.3BPs，報0.822%和1.008%。

歐元區(qū)市場方面，當?shù)貢r間6月17日，10年期法債收益率漲1.5BP報3.246%，10年期德債收益率漲0.8BP報2.531%，10年期意債收益率漲3.3BPs報3.484%，10年期西債收益率漲2.3BPs報3.162%。其他市場方面，10年期英債收益率漲1.7BP報4.548%。

【一級市場】

進出口行1年期固息債＂25進出清發(fā)01(增發(fā)1)"中標利率為1.2153%，全場倍數(shù)3.46，邊際倍數(shù)1.97。

【資金面】

公開市場方面，央行公開市場開展1563億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當日1640億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠77億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行0.3BP報1.366%；7天期下行0.3BP報1.505%；14天期上行8.4BPs報1.655%；1個月期下行0.1BP報1.62%。

【消息面】

2025陸家嘴論壇今天開幕，央行行長潘功勝宣布八項重磅金融開放舉措，一是設(shè)立銀行間市場交易報告庫，高頻匯集并系統(tǒng)分析銀行間債券、貨幣、衍生品、黃金、票據(jù)等各金融子市場交易數(shù)據(jù)，服務(wù)金融機構(gòu)、宏觀調(diào)控和金融市場監(jiān)管；二是設(shè)立數(shù)字人民幣國際運營中心，推進數(shù)字人民幣的國際化運營與金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展，服務(wù)數(shù)字金融創(chuàng)新；三是設(shè)立個人征信機構(gòu)；四是在上海臨港新片區(qū)開展離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點，創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)則，支持上海發(fā)展離岸貿(mào)易；五是發(fā)展自貿(mào)離岸；六是優(yōu)化升級自由貿(mào)易賬戶功能；七是在上?！跋刃邢仍嚒苯Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新；八是會同證監(jiān)會研究推進人民幣外匯期貨交易。

【機構(gòu)觀點】

弘則研究：二季度非銀資金充裕但面臨欠配，從增配利率債轉(zhuǎn)向信用債和ABS。整體資產(chǎn)荒程度不如去年，但結(jié)構(gòu)性特征明顯，非銀欠配遠比銀行嚴重。市場呈現(xiàn)被動配置特征，建議采用“后三分之一的前二分之一”策略擇優(yōu)配置。

國海證券：短端利差壓縮空間相對有限。廣義資管對信用債的需求仍有支撐，但考慮到三季度潛在的不確定性，以及當前較低的信用利差，賠率空間相對有限，建議關(guān)注調(diào)整后的下行機會。長端品種的銀行需求仍在，利好利率中樞下行。

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編輯：王柘

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