避險情緒與政策分歧對決：歐元日元齊漲，瑞郎克朗承壓

新華財經(jīng)北京6月20日電? 歐洲交易時段，美元指數(shù)連續(xù)第二日下跌，交投于98.59附近，美元本周有望實現(xiàn)一個多月來最大周漲幅，中東沖突引發(fā)的避險需求推動美元走強(qiáng)。盡管地緣政治緊張局勢是本周市場焦點，但貿(mào)易沖突及其對成本、企業(yè)利潤和整體增長的潛在影響仍是市場關(guān)注點。

美聯(lián)儲在18日的貨幣政策公告中預(yù)計，未來兩年將上調(diào)利率目標(biāo)，并警告稱，通脹上行風(fēng)險顯著。美聯(lián)儲18日的點陣圖顯示，政策制定者已將2026年和2027年的利率目標(biāo)分別上調(diào)至3.6%和3.4%。

荷蘭國際集團(tuán)分析指出，隨著本周末美國干預(yù)伊朗可能性的降低，外匯市場視此為重新建立美元空頭倉位的機(jī)會。在當(dāng)前市場對戰(zhàn)略性美元空頭持有強(qiáng)烈偏好的背景下，只有不斷出現(xiàn)有利于石油價格上升和風(fēng)險資產(chǎn)走弱的地緣政治動態(tài)，才能支撐美元目前的地位。

美國銀行調(diào)查顯示，投資者持有的美元空頭頭寸已達(dá)到20年來最高水平。國際貨幣市場（IMM）數(shù)據(jù)顯示，美元空頭頭寸總額接近400億美元，接近歷史紀(jì)錄，與美國銀行調(diào)查結(jié)果一致。盡管部分多頭頭寸有所抵消，但凈空頭規(guī)模依然龐大。

圖為：截止北京時間18：00 不同時間周期，主要貨幣波動率對比? 來源：新華財經(jīng)

所有貨幣對在1個月時間周期的變化幅度最大，其中歐元/美元（-0.02)和美元/日元（-0.01)變化最為顯著。歐元/美元在所有時間周期都呈現(xiàn)負(fù)值變化，且1個月變化最大（-0.02)。美元/加元和美元/瑞郎在1周時間周期有較明顯變化（-0.01)。澳元/美元和英鎊/美元在短期內(nèi)的變化最為平緩。

異常點：美元/瑞典克朗在1天時間周期有相對較大的負(fù)值變化（-0.01)。美元指數(shù)在1個月時間周期也有明顯變化（-0.01)

盡管市場對美國干預(yù)伊朗的擔(dān)憂有所緩解，但中東沖突的潛在影響仍抑制了風(fēng)險偏好。布倫特原油價格本周下跌2%，但仍接近上周達(dá)到的1月高點，油價上漲為各國央行帶來了新的通脹不確定性。

歐元和日元等凈石油進(jìn)口國貨幣因油價下跌而走強(qiáng)，歐元上漲0.17%，日元上漲0.1%。

歐元

歐洲央行公布的數(shù)據(jù)顯示，隔夜借貸工具使用量為2200萬歐元，較前一日減少（前一日為5700萬歐元）。隔夜存款工具使用量為27038.67億歐元，較前一日減少（前一日為27219.51億歐元）。當(dāng)前賬戶持有量為1712.36億歐元，較前一日增加（前一日為1610.17億歐元）。

荷蘭國際集團(tuán)分析師指出，隨著市場逐漸消化了與匯率相關(guān)的一些地緣政治風(fēng)險，歐元兌美元匯率回升到了關(guān)鍵的1.15水平以上。然而，考慮美國政府可能在接下來的兩周內(nèi)決定是否直接介入中東沖突，這種回升的幅度可能是有限的。中東地區(qū)的不穩(wěn)定局勢使得市場難以對歐元兌美元做出明確的方向性預(yù)測。

日元

日本通脹數(shù)據(jù)超出預(yù)期，支持了進(jìn)一步加息的預(yù)期，日元因此受益。

盡管近期有所減少，但日元多頭頭寸規(guī)模仍遠(yuǎn)高于2025年以前任何一次的多頭水平，顯示市場仍押注日元走強(qiáng)。

日本財務(wù)省20日公布的文件顯示，政府計劃在2025/26財年（截至2026年3月）比原計劃更大幅度削減超長期國債發(fā)行規(guī)模。

根據(jù)修訂后的計劃，20年期國債發(fā)行量將減少1.8萬億日元至10.2萬億日元；30年期國債削減9000億日元；40年期國債縮減5000億日元。 這意味著從下月開始，20年期國債每次拍賣規(guī)模將縮減2000億日元，較此前草案中1000億日元的減幅擴(kuò)大一倍。 2025/26財年日本國債總發(fā)行量預(yù)計將比原計劃減少5000億日元，降至171.8萬億日元。

瑞郎本周持平，但因瑞士央行降息至0%，瑞郎有望錄得自4月中旬以來的最大周跌幅。

三菱日聯(lián)銀行分析師表示，如果全球形勢惡化，全球央行可能會更積極地降息，這將推動瑞郎走強(qiáng)。瑞士央行可能難以跟上全球貨幣政策寬松的步伐，其周四已降息25個基點至0%。如果瑞士央行對負(fù)利率表現(xiàn)出強(qiáng)烈抵觸，那么遏制瑞郎走強(qiáng)的唯一替代手段就是外匯干預(yù)。由于美國與瑞士之間的貿(mào)易談判仍在進(jìn)行，且美國已將瑞士列入?yún)R率操縱觀察名單，外匯干預(yù)的空間可能有限。

挪威央行意外降息25個基點，挪威克朗本周對美元下跌超過1%。

風(fēng)險偏好相關(guān)的貨幣如澳元和新西蘭元本周小幅上漲0.1%。

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編輯：王姝睿

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